1️⃣ THÔNG TIN CƠ BẢN

VN-Index đóng cửa: 1.802,91 điểm
Biến động: −27,59 điểm | −1,51%
Tham chiếu: 1.830,50 điểm

Diễn biến trong phiên

• Mở cửa: 1.837,67
• Cao nhất: 1.842,61
• Thấp nhất: 1.793,13
• Đóng cửa: 1.802,91

Phiên 28/01 là phiên tiếp diễn markdown sau khi nhịp test cầu ngày 27/01 thất bại. Chỉ số mở cửa hồi kỹ thuật nhẹ nhưng nhanh chóng chịu áp lực bán trở lại, phá vỡ hoàn toàn vùng 1.820–1.830 và đóng cửa gần vùng thấp nhất phiên. Điều này xác nhận bên bán vẫn đang kiểm soát nhịp ngắn hạn, trong khi bên mua chưa giành lại thế chủ động.

Thanh khoản

• Khối lượng khớp lệnh: 833,19 triệu cổ phiếu
• Khối lượng thỏa thuận: 183,48 triệu cổ phiếu
• Tổng khối lượng: 1.016,67 triệu cổ phiếu
• Giá trị giao dịch: 33.701,66 tỷ đồng

Thanh khoản tăng mạnh so với phiên 27/01, cho thấy áp lực bán chủ động quay trở lại, không còn là trạng thái kiểm tra cung cầu thận trọng.

Giao dịch nhà đầu tư nước ngoài

• Giá trị mua ròng: −1.777,18 tỷ đồng
• Khối lượng mua ròng: −41,50 triệu cổ phiếu

Khối ngoại bán ròng rất mạnh, mang tính quyết định về mặt tâm lý và củng cố xu hướng giảm ngắn hạn, đặc biệt trong bối cảnh thị trường đang ở pha markdown.

Chỉ báo kỹ thuật

• SMA10: 1.865,04
• SMA20: 1.853,31
• SMA50: 1.763,57
• RSI 14: 45,21

---

2️⃣ PHÂN TÍCH KỸ THUẬT

Xu hướng

VN-Index chưa đánh mất xu hướng trung hạn khi vẫn duy trì trên SMA50. Tuy nhiên, việc đóng cửa dưới SMA10 và SMA20 với biên giảm mở rộng cho thấy xu hướng tăng ngắn hạn đã kết thúc và thị trường đang ở pha điều chỉnh có tính lan rộng.

Cần nhấn mạnh rằng xu hướng trung hạn chỉ được bảo toàn nếu vùng 1.760–1.770 giữ được vai trò hỗ trợ và xuất hiện hấp thụ rõ ràng. Nếu không, cấu trúc trung hạn sẽ bắt đầu chịu áp lực đánh giá lại.

Trạng thái ngắn hạn

Sau phiên 26/01 xác nhận markdown và phiên 27/01 test cầu thất bại, phiên 28/01 là bước mở rộng markdown, không còn là rung lắc hay điều chỉnh kỹ thuật thông thường. Các nhịp hồi trong phiên đều bị bán lại nhanh, cho thấy cầu chưa sẵn sàng tham gia.

Nến ngày và cấu trúc giá

Nến ngày có thân giảm lớn, đóng cửa thấp hơn rõ rệt so với vùng mở cửa và phá vỡ vùng giữ giá trước đó. Cấu trúc này phản ánh trạng thái mất cân bằng ngắn hạn và buộc thị trường phải tìm vùng cầu thấp hơn để tái cân bằng.

RSI

RSI lùi về 45,21, rơi xuống dưới vùng trung tính nhưng chưa vào quá bán. Điều này đồng nghĩa thị trường chưa bị ép bán kiệt, và vẫn còn dư địa điều chỉnh nếu lực cầu không cải thiện tại các vùng hỗ trợ mới.

Hỗ trợ – kháng cự cập nhật

Kháng cự gần: 1.820 – 1.830
Kháng cự mạnh: 1.845 – 1.855

Hỗ trợ gần: 1.790 – 1.800
Hỗ trợ cấu trúc quan trọng: 1.760 – 1.770
Hỗ trợ trung hạn: 1.750 – 1.760

Sau phiên 28/01, vùng 1.820–1.830 đã chuyển vai rõ ràng sang kháng cự, không còn mang tính cân bằng trong ngắn hạn.

---

3️⃣ HÀNH VI DÒNG TIỀN LỚN (SMC)

Đối chiếu chuỗi 5 phiên

• 22/01: Kéo lên vùng cao nhưng thất bại, xác nhận vùng cung mạnh.
• 23/01: Đóng cửa thủng hỗ trợ then chốt, cảnh báo điều chỉnh.
• 26/01: Giảm mạnh, thanh khoản cao, xác nhận markdown ngắn hạn.
• 27/01: Test vùng cầu thấp, hồi yếu, không xuất hiện hấp thụ.
• 28/01: Phá vỡ vùng 1.820–1.830, markdown mở rộng.

Việc test cầu ngày 27/01 thất bại đã tạo tiền đề trực tiếp cho nhịp markdown mở rộng ngày 28/01, thay vì là biến động độc lập hay phản ứng nhất thời.

Đánh giá SMC

Pha tái phân phối phía trên đã hoàn tất trong giai đoạn trước. Hiện tại thị trường đang ở pha markdown ngắn hạn với lực bán chủ động, trong khi Smart Money chưa cho thấy tín hiệu quay lại hấp thụ tại vùng giá hiện tại.

Dòng tiền và phân hóa

Dòng tiền tiếp tục mang tính phòng thủ. Các nhóm giữ nhịp như năng lượng, công nghiệp, hạ tầng chỉ giúp giảm tốc độ rơi, trong khi bất động sản và nhóm chu kỳ chịu áp lực bán mạnh, kéo chỉ số đi xuống. Kiểu phân hóa này không ủng hộ khả năng hồi mạnh của thị trường.

---

4️⃣ CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ ĐỀ XUẤT

Kịch bản cơ sở

VN-Index dao động dưới 1.830, có thể xuất hiện nhịp hồi kỹ thuật trong ngày nhưng chịu áp lực bán tại vùng kháng cự mới. Khả năng cao thị trường tiếp tục kiểm tra vùng 1.790–1.800 và có thể mở rộng xuống 1.760–1.770 nếu cầu không cải thiện.

Chiến lược hành động

• Giảm tần suất giao dịch theo chỉ số, hạn chế sử dụng margin.
• Không mua đuổi khi thị trường hồi lên vùng 1.820–1.830.
• Giữ phần lõi trung hạn ở cổ phiếu còn cấu trúc tốt, chủ động cơ cấu khỏi cổ phiếu yếu và đã gãy nền.

Phương án giải ngân theo chỉ số

• 1.790 – 1.800: chỉ thăm dò tỷ trọng nhỏ khi xuất hiện tín hiệu giữ giá rõ ràng.
• 1.760 – 1.770: vùng phù hợp hơn để nâng dần tỷ trọng nếu xuất hiện hấp thụ và tạo nền.
• Thủng 1.760: dừng mua mới, ưu tiên phòng thủ và chờ đánh giá lại.

Kịch bản tích cực

Điều kiện: giữ vững 1.790–1.800, xuất hiện nến rút chân rõ ràng và tái chiếm 1.830 bằng giá đóng cửa.
Hành động: gia tăng chọn lọc ở cổ phiếu nền chặt, có sức mạnh tương đối tốt.

Kịch bản tiêu cực

Điều kiện: mất 1.790, các nhịp hồi không vượt 1.820.
Hành động: hạ rủi ro quyết liệt, giảm margin về mức thấp, không trung bình giá.

---

5️⃣ KẾT LUẬN & KHUYẾN NGHỊ

Phiên 28/01/2026 xác nhận nhịp markdown đang mở rộng sau khi test cầu ngày 27/01 thất bại. Vùng 1.820–1.830 đã chuyển sang kháng cự, trong khi lực bán chủ động và bán ròng mạnh từ khối ngoại cho thấy thị trường chưa có tín hiệu cân bằng. Xu hướng trung hạn chưa bị phá vỡ, nhưng trạng thái ngắn hạn vẫn rủi ro cao, ưu tiên phòng thủ.

Tổng hợp 3 phiên gần nhất khi thị trường chuyển nhịp

• 26/01: Giảm mạnh, thanh khoản cao, xác nhận markdown ngắn hạn.
• 27/01: Test vùng cầu thấp, hồi yếu, chưa cân bằng.
• 28/01: Phá tiếp vùng 1.820–1.830, markdown mở rộng.

Nhận định cốt lõi

• Xu hướng trung hạn: chưa bị phá vỡ, nhưng phụ thuộc phản ứng tại 1.760–1.770.
• Trạng thái ngắn hạn: markdown tiếp diễn, chưa có nền ổn định.
• Điểm quyết định: phản ứng của thị trường tại 1.790–1.800, sau đó là 1.760–1.770.
• Rủi ro lớn nhất: mua hồi trong vùng kháng cự và kỳ vọng thị trường quay lại 1.880–1.900 quá sớm.

Khuyến nghị tổng thể

Nhà đầu tư đang có hàng nên giữ phần lõi ở cổ phiếu khỏe, siết chặt kỷ luật với phần trading và tận dụng nhịp hồi để cơ cấu khỏi cổ phiếu yếu. Nhà đầu tư chưa có vị thế cần kiên nhẫn, chỉ giải ngân thăm dò khi thị trường cho thấy phản ứng cầu rõ ràng tại các vùng hỗ trợ thấp, tránh hành động theo cảm xúc.